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在好意思国东谈主插足年末传统购物季之际，好意思股以强势上攻达成了梦境的11月旅程，谈指和标普迎来新里程碑。投资者对好意思国当选总统特朗普亲商计谋可能刺激经济增长和企业利润的预期进行订价。与此同期，降息预期推动资金捏续流入阛阓，一些机构运行上调年末和来岁的股指标的。

好意思联储12月将降息25个基点？

上周公布的主要数据流露，好意思国通胀标的如预期反弹，花费支拨增长，办事阛阓看护不冷不热的情状。

好意思国商务部论说称，10月举座个东谈主花费支拨（PCE）价钱指数同比高涨2.3%，增速较9月加速0.2个百分点，不包括食物和能源的中枢PCE同比增速升至2.8%，这是自6月以来的初次反弹。与此同期，10月花费者支拨增长0.4%。当月储蓄率为4.4%，较前一个月的4.1%有所上升。

牛津经济盘问院高等经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在选择第一财经记者采访时示意，花费在很猛过程上受到了劳能源需求健康的支捏，家庭储蓄也再次回升。本年沐日购物季看上去会颠倒可以，尽管仍然很高的价钱正在挤压预算。他预测，谈判到强盛的花费需乞纳降务性通胀的黏性，通货膨大率可能会不时上升，关于好意思联储下一步宽松惨酷挑战。

办事阛阓方面，放弃11月23日的一周，初次肯求逍遥维持东谈主数环比下降2000东谈主至21.3万东谈主，续创下半年新低。不外续请逍遥金东谈主数上升至191万，处于三年来的最高水平。本年以来，好意思国劳能源阛阓有所降温，逍遥率从2023年底的3.7%小幅回落至4%以上。另一方面，本年以来非农平均每月创造跨越10万个新使命岗亭，并莫得标明裁人东谈主数急剧增多。

施瓦茨以为，受波音公司歇工和屡次飓风的影响，逍遥金肯求东谈主数有所波动。往往而言，这一增长可能意味着招聘速率放缓。但是跟着波音达成劳资条约和一些受飓风影响的个东谈主重返使命岗亭，预测11月非农办事东谈主数将增长。

“特朗普交游”降温令中长久好意思债收益率大幅回落。与利率预期关联密切的2年期好意思债周跌19.7个基点至4.27%，基准10年期好意思债周跌21.7个基点至4.19%，创近三个月最大跌幅。联邦基金利率期货订价流露，12月降息25个基点的概率从头再次升至70%隔邻。

资管巨头Global X投资策略愚弄赫尔夫施泰因（Scott Helfstein）示意，适当预期的通胀数据对好意思联储来说是一个受宽饶的更新，“他们可以知谈当今也曾接近充分办事，价钱踏实”。他还示意，改日利率下行的走势不会转换。

施瓦茨称，债券收益率已从峰值回落，阛阓关于特朗普关税，减税倡导的担忧有所拖沓，好意思联储暂时不蓄意在12月中旬行将召开的联邦公开阛阓委员会会议上将其纳入计谋决定。不外改日有迷漫多的无法斟酌的成分需要谈判，包括不踏实的通货膨大趋势，以及在近几个月冲击经济的外部冲击中将杂音与信号分开。他预测，好意思联储将在12月再降息25个基点，但接下来保捏不雅望的可能性越来越大。

资金不时涌入好意思股基金

好意思国大选让好意思股迎来了欣喜的11月，谈指累计涨幅达到7.5%，并迎来45000点里程碑，纳指和标普500指数涨幅也跨越5%。FactSet数据流露，谈指和标普500指数创下2024年以来的最好月度施展。

跟着好意思国政府轮流行将到来，内阁东谈主选的提名受到了更多照看。特朗普此前遴荐贝森特（Scott Bessent）担任好意思国财政部长，阛阓对其第二任期内债务水平将保捏可控的预期有所升温，好意思债收益率回落的同期提振了阛阓风险偏好。贝森特的做事糊口中曾为神话投资者乔治·索罗斯和斯坦利·德鲁肯米勒使命过，他被以为是特朗普可能遴荐的财政部长中最成心于本钱阛阓的东谈主。

Evercore ISI在研报中示意，鉴于贝森特对金融阛阓和经济的深切了解，至极是特朗普政府若是要成效股东其议程，就需要支捏债券阛阓，这一遴荐应该会让阛阓风物，“不外，咱们不以为这是特朗普将彻底遗弃他在外侨、交易和赤字方面的竞选理念，转而支捏一个新的阛阓友好信号。”

资金流向流露，投资者不时涌入好意思股基金，好意思债抛售放缓让对成长型股票远景的担忧降温。伦交所LSEG向第一财经记者提供的数据流露，投资者购买了价值127.8亿好意思元的好意思国股票基金，净购买量从一周前的30.3亿好意思元大幅增多。

巴克莱将标普500指数2025年的预测从6500点上调至6600点，“关于好意思国股市，咱们以为来岁的宏不雅利好成分将稀奇负面成分。”此外，高盛和摩根士丹利王人预测该指数可能涉及6500点，因看好好意思国的捏续增长、企业盈利的增强和好意思联储的降息旅途。

本年以来标普500指数高涨了26%以上，有望成为2021年以来的最好年份，但是年内还莫得出现10%或更多的修正回调。凭据Bespoke投资集团的数据，自1928年以来，标普500指数平均每346天会修正一次，换而言之险些每年王人会出现。

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樊志菁

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